mostram um aumento inferior a 400 milhões de dólares durante o l º semestre de 1962, quando, um ano antes, haviam aumentado CPI ca de 870 milhões

Importa salientar, entretanto, que a representação das reservas cambiais dos países europeus no total das reservas - que subira de 41,3 para 42,1 por cento no l º semestre de 1961 e para 44,1 por cento no 2 º semestre desse ano - passou para 44,8 por cento na primeira metade do ano em curso, conduzindo assim ao agravamento do problema da liquidez internacional

Este total não corresponde a soma dai Impor! "melas Indicadas para os diversos, países, em virtude de certos montantes não perfeitamente Individualizados A conjuntura nos Estados Unidos Seguindo, ainda, o relatório do projecto de proposta de lei, anota-se que o ritmo de expansão da economia americana terá igualmente abrandado em relação ao observado em 1961, devido, em particular, ao menor crescimento do consumo privado e à relativa estagnação das despesas do sector público, isto apesar do incremento do investimento privado e das exportações Parece, assim, que os Estados Unidos não conseguiram ainda ressarcir-se completamente da crise anterior, ao contrário do que seria de esperar nos meados de 1961 em face dos resultados atingidos até esse momento

Deve, todavia, registar-se que o nível de emprego melhorou recentemente o número de desempregados, em relação ao total da mão-de-obra, desceu do valor médio de 6,5 por cento no l º trimestre para 5,6 por cento no 2 º trimestre e para 5 e 5,3 por cento nos meses de Julho e Agosto, respectivamente No entanto, este comportamento deve-se, essencialmente, à maior procura do sector terciário e às incorporações nas forças armadas, o que lhe tira parte do significado que poderia ter do ponto de vista da produção global E não parece fácil que aquele indicador venha, em breve , aproximar-se do nível dos 4 a 4,5 por cento que caracterizou os anos de 1950 e 1957

Quanto aos salários, o respectivo índice não apresenta qualquer variação sensível desde os uns de 1961 e o mesmo se verifica nos índices de preços por grosso e no consumidor Apesar desta evolução da actividade económica, o crédito distribuído pela banca comercial prosseguiu o seu movimento ascencional, subindo de 215 440 milhões de dólares no final de 1961 para 225 270 milhões de dólares em Setembro de 1962 £ como, entretanto, os depósitos bancários apenas aumentai de 230290 para 230440 milhões de dólares, as reservas livres» dos bancos foram diminuindo por forma mais ou menos continuada, agravando a sua situação de liquidez e suscitando uma certa pressão no mercado monetário

Nas bolsas, as cotações dois títulos, depois de uma ligeira alta no l º trimestre, mostram uma quebra, por vezes interrompida, mas que se intensificou fortemente com a crise de Cuba Operou-se, recentemente, uma recuperação, mas que não é ainda suficiente para anulai as perdas sofridas Note-se, por exemplo, que o índice da Securities and Exchange Commission (base 1937-1959 = 100) só situava em Setembro de 1962 abaixo de 118, quando em Dezembro de 1961 quase atingia 146

Este fenómeno de descida das cotações dos títulos, e com as suas conhecidas repercussões nos planos de investimento das empresas, é b as tinte complexo por ser resultante da interacção de numerosos factores, entre os quais se devem referir o clima de expectativa criado pelas insuficiências dos mecanismos de recuperação da actividade económica, as incertezas sobre a situação política internacional e a própria consideração das perspectivas da política interna norte-americana Nas relações externas, apesar de se manter o acréscimo das importações, o excedente da balança de mercadorias e serviços melhorou bastante entre 1961 e 1962, devido à expansão das exportações e das receitas por serviços prestados e rendimentos recebidos Todavia, no fim de Setembro o saldo negativo da balança geral de pagamentos era calculado em 1800 milhões de dólares - valor anual, corrigido das variações sazonais - e seria bastante superior se não se tivessem efectuado amortizações substanciais de débitos dos países europeus e adoptado diversas providências tendentes à redução do déficit cambial diminuição das despesas externas do Governo e dos incentivos fiscais a investimentos no estrangeiro, limitação de certas importações e fomento da capacidade d P concorrência dos produtos americanos

Não obstante a melhoria do déficit da balança geral de pagamentos dos Estados Unidos, que se vem verificando lentamente desde 1959, as causas fundamentais do desequilíbrio per sistem e entre elas avultam o peso das despesas militares, o auxílio financeiro aos países subdesenvolvidos e, também, a perda de capacidade concorrencial da economia americana

Não surpreende assim a frequência com que o Governo dos Estados Unidos insiste junto dos países europeus para que assumam maiores responsabilidades no esforço de defesa do Ocidente e no auxílio ao «Terceiro Mundo», ao mesmo tempo que procura defender o dólar das pressões externas, recusando-se a aceitar um ajustamento do seu valor em relação ao ouro ou a instituição de novos sistemas de liquidações internacionais