uanto às exportações, a expansão registada proveio especialmente das secções de "Matérias têxteis e respectivas obras" (em particular tecidos de algodão), de "Gorduras" (azeite), de "Metais comuns e respectivas obras" (chapa de feiro) e dos "Produtos do remo vegetal" (amêndoa em miolo), mas verificou-se um decréscimo sensível nas lendas dos "Produtos das indústrias alimentares", em especial nas exportações de conservas de peixe e vinhos comuns, que só em parte foi compensada pelo acréscimo nas de vinho do Porto. Moeda e credito O volume dos meios de pagamento internos - que de Janeiro a Agosto de 1961 diminuíra 1379 milhares de contos, por virtude principalmente do déficit da balança de pagamentos e não obstante a expansão do crédito bancário - apresentava no período de Janeiro a Agosto do ano corrente um acréscimo de 3014 milhares de contos. Descontando o efeito dos créditos em escudos a favor do Fundo Monetário Internacional para realização da participação no respectivo capital, o acréscimo atinge ainda 1720 milhares de contos, determinado, em especial, pelo excedente da balança de pagamentos, a que se juntou um pequeno aumento do crédito bancário distribuído, factores cuja influência excedeu largamente a repercussão de sentido contrario do novo acréscimo de depósitos a prazo (mais de 900 milhares de contos)

Meios de pagamento

Em milhares de contos

Origem, Elementos fornecidos pelo Banco de Portugal

de liquidez da economia nacional, não só pelo acréscimo do valor das reservas de ouro e divisas, mas também por se ter contraído a representação da "moeda escritural", criada pela baça comercial, nos meios de pagamento. No referido acréscimo de 3014 milhares de contos dos meios de pagamento couberam ao Tesouro 1503 milhares e aos organismos internacionais 1294 milhares pelo que o afluxo de meios imediatos de pagamento a economia privada foi apenas de 217 milhares, que se elevará a 1122 milhares de contos entrando em linha de conta com o aumento dos depósitos a prazo.

Como se afirma no relatório do projecto de proposta, é certo que existe um acentuado risco quando a evolução dos meios de pagamentos internos é comandada pelas variações da balança de pagamento, verificando-se expansões e contracções do stock monetário com as variações cambiais, mas o risco existo igualmente quando o factor de comando é o crédito bancário, até porque a moeda assim criada acaba em geral por exerci pressões sobre as disponibilidades de ouro e diversos. Assira, parece que se deve procurar um equilíbrio entre os diversos monetários, estabelecendo-se pata tal fim os mecanismos adequados. É esta a sugestão que se pode fazer para ir ao encontro da observação do relatório onde se escreve, a propósito da correlação entre os movimentos cambiais e as sanações da circulação interna, o seguinte "Ponderados, porém, os graves inconvenientes que poderão ainda advir dessa correlação, será de encarar o estudo de medidas que melhor defendam a circulação interna"

21. Analisa-se seguidamente o comportamento da emissão monetária do Banco de Portugal, tomando uma vez mais o conjunto do notas e outras responsabilidades à vista.

Variação das responsabilidades do Banco de Portugal e seus factores

Em milhares de contos