Entre os períodos de Janeiro-Agosto de 1969 e 1970, o crescimento do saldo dos depósitos mais do que duplicou, ao mesmo tempo que se intensificou o do crédito distribuído. Contudo, o descompassamento entre os dois incrementos ocasionou que a taxa de cobertura pelas disponibilidades imediatas subisse de 27,2 para um pouco mais de 29 por cento, indicando um reforço da potencialidade de crédito da instituição, até porque subiu entretanto (de 21,8 para 24,1 por cento) a representação dos depósitos a prazo no total dos depósitos.

E possível que a Caixa Geral da Depósitos houvesse aumentado mais sensivelmente a sua concessão de crédito depois de Agosto, mas não parece que baixasse grandemente a sua taxa de liquidez.

Finalmente, quanto à estrutura do crédito outorgado pela Caixa Geral de Depósitos, verifica-se que os maiores saldos correspondem, aos créditos a médio e longo prazos, que aã representações dos salde" do crédito até dois anos e do crédito a prazo mais largo são mais próximas do que no caso da banca comercial e, bem assim, que predomina o "Crédito à produção". Contudo, no "Crédito a produção", a maior fracção respeito a "Actividades económicas diversas" (energia eléctrica e transportes e comunicações, em especial). O marcado financeira Sobre o mercado financeiro, os elementos estatísticos de que se dispõe são, infelizmente, ainda insuficientes, apesar dos progressos ultimamente realizados, para se avaliarem, com satisfatória aproximação, pelo menos os principais fluxos referentes & formação " à aplicação de poupanças e outras disponibilidades monetárias.

Têm o Conselho Nacional de Estatística e o Instituto Nacional de Estatística prestado louvável atenção a este problema, e as últimas publicações do Instituto já revelam significativa melhoria quanto à extensão e à qualidade dos dados.

Contudo, afigura-se possível, e seria a todos os títulos desejável, avançar desde já bastante mais nesse domínio, vindo a elaborar, regularmente e em especial, as situações "consolidadas" do sector financeiro do sistema de crédito metropolitano, agregando, como se tem feito para o sector monetário, as posições dos estabelecimentos especiais de crédito e das instituições para bancárias. Além disso, poderiam compilar-se os dados sobre as operações passivas e activas realizadas pêlos fundos públicos com carácter financeiro, as operações de capitais a médio e longo prazos efectuadas pelo Tesouro e as das instituições de previdência social e empresas seguradoras.

Por outro lado, na sequência do disposto pelo Decreto-Lei n.° 183/70, de 28 de Abril de 1970, sobre operações internacionais de capitais privados e a competência atribuída ao Banco Central, será de esperar a obtenção, a curto prazo, de elementos informativos mais completos acerca dos fluxos financeiros entre a economia metropolitana e o estrangeiro. Em virtude das circunstâncias apontadas, a análise tem de limitar-se a algumas séries respeitantes a certos aspectos da actividade do mercado financeiro metropolitano.

Quanto à constituição, e dissolução de sociedades, os dados disponíveis reflectem a fusão que se operou em 1969 da maior parte das empresas hidroeléctricas, bem como a referente a instituições de crédito. Mas o excesso do valor do capital das sociedades constituídas sobre o das dissolvidas mostrou um incremento sensível entre 1968 e 1969, representativo de muito maior movimentação líquida de fundos aplicados, se bem que, na sua maior parte, sem directas incidências no mercado financeiro.

Entre os l.º semestres de 1969 e 1970, o montante do aludido excesso mão acusou variação sensível. Contudo, julga-se que haverão progredido as operações de aumento de capital social de empresas, só em parte mediante "capitalização" de reservas antes constituídas.

Feio que respeita à emissão de títulos de dívida privada e pública, induz-se dos elementos conhecidos que terá diminuído entre 1969 e 1970 a oferta desses títulos em mercado. Entre 1968 e 1969 as bolsas apresentaram uma progressão muito acentuada da sua actividade, especialmente nos títulos de rendimento variável e nas obrigações de dívida privada. Com efeito, os índices médios da quantidade de títulos transaccionados na Bolsa de Lisboa aumentaram de 95,1 .para 127,6 no conjunto de "Obrigações de empresas metropolitanas" (devido, principalmente, as altas nos grupos "Indústrias transformadoras" e "Transportes"), de 154,5 para 886,6 nas acções de empresas metropolitanas (por efeito, em particular, de altas mais ou menos vultosas em todos os grupos) e de 189 para 268,7 nas acções de empresas ultramarinas; pelo contrário, decaiu de 87 para 75,6 o índice correspondente às obrigações de dívida pública.

Base (100): média do 4.º trimestre de 1964