No que respeita ao Banco de Portugal, as posições constantes do quadro XIV mostravam a persistência das características principais da sua situação fundamental: acentuado predomínio, na constituição de «Reservas e outras garantias», dos valores das disponibilidades líquidas em ouro e divisas e do crédito por carteira comercial, e na composição das «Responsabilidades-escudos à vista», as elevadas representações dos montantes das notas em circulação, dos depósitos bancários e do saldo da conta corrente com o Tesouro; o avultado excesso daquelas «Reservas e outras garantias» sobre estas «Responsabilidades-escudos à vista», e a alta taxa de cobertura da emissão monetária global pelas disponibilidades líquidas em ouro e divisas. Ma s no fim de Setembro último já sobressaíam um pouco mais, nas «Reservas e outras garantias», os valores correspondentes a títulos de crédito (devido à nova tomada de títulos de obrigação do Fundo Monetário da Zona do Escudo) e os créditos relacionados com a realização da quota de Portugal no F. M. I.; et nas «Responsabilidades-escudos à vista», os saldos constituídos em contas de reserva dos «Fundos cambiais ultramarinos».

Reservas, outras garantias e responsabilidades-escudos à vista

Analisando os elementos constantes do quadro XV sobre as variações da emissão monetária do Banco e seus factores, parece de referir, em primeiro lugar, que o acréscimo dessa emissão monetária em 1971 excedeu, até, o registado no conjunto dos dois anos precedentes, projectando-se bastante menos nas «Notas em circulação» do que nas «Outras responsabilidades-escudos à vista», ao contrário do que sucedera tanto em 1969 como em 1970.

O principal factor da mencionada expansão da emissão monetária do Banco em 1971 foi o acréscimo das disponibilidades líquidas em ouro e divisas, quando em 1969 e 1970 as maiores contribuições tinham decorrido do saldo do crédito bancário. De facto, o saldo global do crédito pôr carteira comercial e empréstimos caucionados diminuiu, em 1971, de 239 milhões de escudos; mas, consoante se acentuava no último relatório do Banco de