lidades cambiais noutras instituições de crédito foi mais acentuada do que em 1966 No l º semestre de 1968 a balança de pagamentos da zona do escudo apresentou um superavit de 550 milhões de escudos, inferior ao observado no período homólogo do ano antecedente Esta variação foi determinada pelo comportamento da balança de apelações de capital, quer da metrópole, quer do ultramar Na balança de transacções correntes verificou-se aumento do saldo positivo, que resultou apenas das operações do ultramar, pois que para as da metrópole a redução do déficit de mercadorias foi contrariada pela variação do saldo de invisíveis correntes Anote-se, porém, que os saldos de turismo e transferências privadas tiveram reduzida oscilação.

Por sua vez, o saldo das liquidações cambiais efectuadas através do Banco de Portugal, no decurso dos nove primeiros meses de 1968, atingiu 1636 milhões de escudos, montante este inferior ao registado no período homólogo do ano precedente Prosseguiu, assim, a acumulação de disponibilidades cambiais no banco emissor, anteriormente a ssinalada Em face da evolução desdita, e dado o comportamento habitual nos últimos meses do uno, é de admitir que a balança de pagamentos externos do País volte a evidenciar em 1968 avultado superavit Na balança de pagamentos da metrópole com as províncias ultramarinas continuou a registar-se, em 1967, quantioso saldo favorável à metrópole, superior ao observado no ano precedente A formação do excedente de 2417 milhões de escudos proveio dos resultados apurados nas liquidações relativas a movimentos de mercadorias e, se bem que em menor proporção, nas operações de invisíveis correntes

Com efeito, nos movimentos de capitais registou-se elevado déficit, determinado em particular por operações de capitais privados a médio e a longo prazo, cujo saldo atingiu 645 milhões de escudos, em consequência do aumento dos fluxos de capitais para o ultramar, devido, em grande parte, a um empréstimo concedido a Angola pela concessionária da extracção de diamantes

Na evolução dos pagamentos da metrópole com o ultramar no ano transacto exerceu influência a acumulação, no final de 1966, de operações a aguardar possibilidade de regularização, sendo esta efectuada no decurso de 1967 pela concessão de empréstimos aos fundos cambiais de Angola Moçambique e Macau

Balança de pagamentos da metrópole com o ultramar

(Milhares de escudos)

(a) Liquidações efectuadas segundo os elementos da estatística de pagamentos interterritoriais

Durante o l º semestre de 1968 elevou-se de novo o saldo a favor da metrópole, devido principalmente às operações de mercadorias, cujo excedente registou aumento de 620 milhões de escudos Paralelamente, o saldo da balança de transacções correntes aumentou consideràvelmente

Mas operações de capital voltou a formar-se um deficit, se bem que inferior ao registado no l º semestre de 1967 A diminuição observada ficou a dever-se ao comportamento das operações a curto prazo, uma vez que o déficit dos movimentos de capitais a médio e a longo prazo subiu ligeiramente Para esta variação contribuiu a apreciável elevação das saídas de capitais privados para o ultramar, nomeadamente investimentos directos e empréstimos financeiros, que ascenderam a 417 milhões de escudos no período considerado Depois de ter registado sucessivos agravamentos, o deficit do comércio externo global da metrópole acusou, em 1967, apreciável redução (1307 milhões de escudos), que proveio de um acréscimo no valor das exportações sensivelmente superior ao verificado nas importações

De facto, o ritmo a que vinha a observar-se o aumento das aquisições ao exterior atenuou-se no ano transacto, para o que teria concorrido, além do comportamento favorável da produção agrícola, o afrouxamento da actividade em algumas indústrias e do investimento

Observou-se, por outro lado, expressiva intensificação das exportações, que cresceram de 13,2 por cento, não obstante as tendências depressivas que caracterizaram a actividade económica nalguns dos principais países de destino dos produtos nacionais Este incremento resultou, no entanto, exclusivamente da elevação do valor médio, tendo as razões de troca experimentado significativa melhoria Consequentemente, elevou-se de modo acentuado a percentagem de cobertura das importações pelas exportações, que se fixou em 66,2 por cento

Para a expansão em 1967 do valor das mercadorias importadas contribuíram fundamentalmente os aumentos de aquisições de ramas de petróleo, aeronaves, sementes e frutos oleaginosos, produtos químicos e alguns bens alimentares, como carne, bacalhau e peixe congelado, que contrariaram as variações negativas verificadas em cereais, batatas, algodão em rama, metais comuns e máquinas não eléctricas

Relativamente às exportações, a elevação ficou a dever-se, em proporções apreciáveis, aos produtos das indústrias têxteis E ainda de salientar o apreciável incre-