menos de 440 milhões em Janeiro-Julho de 1966. Por seu turno, as reservas efectivas de caixa averbaram acréscimos de 65 e de 806 milhões de escudos nos citados períodos de 1967 e de 1966, pelo que a taxa de cobertura dos depósitos por essas reservas, que subira de 25,7 para 28,8 por cento em Janeiro-Julho de 1966, se manteve praticamente sem variação entre Dezembro de 1966 e Julho último.

Caixas económicas

Posições em milhões de escudos das principais contas Da evolução recente dos meios de pagamento e seus factores, bem como da situação das instituições de crédito, particularmente da banca comercial, parece de concluir que não se atenuou grandemente a tensão no mercado monetário, persistindo a tendência de quebra da produtividade do crédito bancário distribuído. Na verdade, conservaram plena actualidade os considerandos expendidos pela Câmara no seu parecer sobre a proposta da Lei de Meios para 1967, ao anotar, em especial. Que parte da expansão do crédito «tem servido, apenas, para apoiar os consumos de determinados produtos, na grande maioria importados, e concorrido para que numerosas empresas se hajam habituado ao expediente mais fácil de um crédito bancário a curto prazo para financiar os suas necessidades de capital circulante e de capital fixo, em vez de as procurai em satisfazer por aumentos de capital social, por acumulação de reservas ou pelo recurso a empréstimos em condições mais adequadas àquelas finalidades»,

b) Que «à pressão da procura sobre o mercado monetário também não são indiferentes as consequências de dificuldades de pagamentos externos sentidos por algumas províncias ultramarinas e o valor que atingiu o saldo da couta do Tesouro, com os reflexos que está a ter sobre a administração das empresas»,

c) Que aquela pressão se deve também, em grande medida, «às insuficiências do mercado financeiro, insuficiências orgânicas e funcionais que estão constituindo um dos sérios estrangulamentos no processo de desenvolvimento económico do País» No tocante & evolução recente do mercado de capitais e na falta de quadros globais que permitam uma visão suficientemente completa e segura dos fluxos financeiros que caracterizam a actividade do mesmo mercado, analisar-se-ão a seguir os elementos parcelai es disponíveis.

Assim, quanto ao movimento de sociedades, o quadro XIV indica que entre os 1os. semestres de 1966 e 1967 decaiu de 988,3 paia 801,4 milhões de escudos o montante do capital social das sociedades constituídas de novo, quebra que se projectou, principalmente, no grupo das sociedades anónimas e, por sectores da actividade, no das indústrias transformadoras Diminuiu, simultaneamente, o valor do capital social das sociedades dissolvidas -de 259,3 para 167,5 milhões de escudos -, com reflexos bastante próximos nos grupos das sociedades anónimas e das sociedades por quotas Parece então poder extrair-se dos dados do referido quadro xiv que entre os 1.os. semestres de 1966 s 1967 se reduziu a oferta líquida de acções, e, ainda que se entre em linha de conta com os acréscimos de capital de sociedades anónimas já existentes, não se afigura que a procura efectiva de fundos em mercado para a constituição ou aumento do capital das empresas tenha crescido sensivelmente, situação em tudo semelhante a observada entre os l s semestres de 1965 e 1966.